8月23日盘后，A+H股两地上市的丽珠医药集团股份有限公司（简称“丽珠集团”，股票代码：000513.SZ/01513.HK）发布了2023年半年度报告，数据显示，公司上半年营收66.90亿元，同比增长6.15%，归母净利润11.35亿元，同比增长11.50%。

钛媒体App制图，数据来源：财报

具体来看，2023年二季度，丽珠集团的业绩增长更明显。二季度，公司营收同比增长16.06%至32.77亿元，归母净利润同比增长19.04%至5.53亿元，一季度，公司营收、净利增速分别为-1.90%、5.17%。

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财报发布后次日，丽珠集团港A两市高开，H股收盘涨0.83%，报24.20港元，A股收盘涨0.72%，报33.4元。

支柱业务同比下滑，中药制剂增速最快

丽珠集团旗下有五大产品板块，分别是化学制剂、原料药和中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、生物制剂，其中，化学制剂产品是公司最大收入来源，但这一支柱板块并未在报告期内承担起拉动公司增长的重任。

上半年，丽珠集团化学制剂产品收入34.8亿元，同比下降2.42%。组成这一产品板块的有消化道产品、促性激素产品、精神产品、抗感染产品和其他五部分，当中的消化道产品是核心产品线，期内收入同比下降7.75%至16.25亿元。

值得注意的是，用于治疗消化性溃疡出血的艾普拉唑系列（商品名：壹丽安）是丽珠集团消化道产品的主要产品。财报称，在2021年度的医保目录调整中，注射用艾普拉唑钠继续纳入谈判目录，2022年国家医保目录谈判已于 2023年1月8日结束，集团的医保产品未发生变化。

根据此前披露的数据，注射用艾普拉唑钠的单价已经由2017年的258元/10mg降至2021年的71元/10mg，这一变化对收入的影响似乎还未产生正向拉动作用。财报提到，“公司将持续加大医院覆盖及产品销量，落实‘以量补价’的营销政策，减少医保支付价格调整对公司业绩稳健增长带来的影响”。

消化道产品之外，促性激素产品、精神产品、抗感染产品期内的销售收入增速分别为2.71%、5.31%、2.11%，均未有突出的增长。

在丽珠集团的五大产品板块中，期内，总营收占比26.63%的原料药和中间体产品板块收入同比微增3.03%至17.82亿元，占比4.45%的诊断试剂及设备产品板块收入同比下滑13.88%至2.98亿元，占比1.70%的生物制品板块收入同比5.93%至1.13亿元。

值得注意的是，丽珠集团的分拆上市计划至今未有结果。公司股东大会于2020年11月审议批准分拆丽珠试剂至深交所创业板上市，丽珠试剂于2020年11月在广东证监局办理了辅导备案登记，截至报告期末，共提交了十一期辅导工作进展报告。

在五大产品板块中，收入占比排在第三位的中药制剂产品成为本期财报为数不多的亮点，期内收入同比增长94.42%至9.54亿元，收入占比由上年末的10.01%提升至14.26%。参芪扶正注射液及抗病毒颗粒是其中药制剂板块的拳头产品。

根据财报披露，参芪扶正注射液聚焦肿瘤治疗领域及阳康人群，县级医疗机构覆盖不断扩大，基层销售收入持续增长。此前，丽珠集团管理层在一季报后的机构调研中也表示，“抗病毒颗粒在预防新冠、流感方面发挥了重要作用，患者服用后的效果良好，故一季度销售增长加快”。

虽然中药制剂产品板块当前涨势不错，但是占比不高，短时间内难以为整体增长提供驱动力。增收方面，丽珠集团的步子越迈越小，“节流”方面，集团从人员配置上省了一笔钱。

上半年减员356人，销售推广力度不减

丽珠集团精细化管理的天平偏向了管理费用。报告期内，公司管理费用同比下降12.38%至3.11亿元，相较于2022年同比下降 1.10%的降幅，缩减日常开支的力度明显加大。

根据财报披露，截至2023年6月30日，丽珠集团员工为8649人，而截至2022年12月31日，其员工数为9005人。半年时间，丽珠集团减员356人，平均每天有两名员工离开。

在挤压管理费用支出的同时，丽珠集团的销售费用仍然保持增长，上半年同比增长3.35%至19.67亿元，其中市场宣传及推广费用同比增长4.73%至17.27亿元，占所有销售费用的比重高达87.78%。

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需要指出的是，丽珠集团重金投入的“推广费”是最容易滋生腐败的“灰色地带”。不久之前，丽珠集团陷入医疗反腐漩涡，其中就重点提及这一支出。

8月7日，网络上出现了关于丽珠集团涉及违规支出公关费用的传闻，一份标题为《广东省药品耗材专项审计调查报告》的部分文件截图显示，2021年至2023年3月，丽珠集团丽珠制药厂累计向2953家商务推广公司支付服务、咨询等费用30.82亿元，其中向8家由丽珠集团员工开设的咨询公司支付咨询费1240.01万元，资金到账后被转入相关员工个人账户用于药品公关。

虽然该文件真实性未知，但二级市场迅速做出反应，8月7日，丽珠集团A股闪崩跌停，港股深跌13.31%。

对此，丽珠集团表示，“传闻内容疑似审计内容，对于相关内容公司正在调查核实内容与流言来源，若有必要会及时对外公告，公司目前没有收到相关部门配合调查的通知，公司销售费用占比是行业正常水平。”

但是根据深交所此前对所辖医疗上市公司的指标梳理，2021年深交所医药行业的平均销售费用率为21.32%。2020年至2022年及2023年上半年，丽珠集团的销售费用率各为29.24%、32.19%、30.78%及29.41%，均高于行业平均水平。

根据半年报，丽珠集团构建了制剂产品（含处方药及非处方药）、诊断试剂及原料药等业务领域的专业化营销团队，形成较为完善的营销体系，其各个领域营销管理团队及为集团提供专业销售人员近万人，营销网络覆盖全国各地乃至境外相关国家和地区，包括主要的医疗机构、连锁药店、疾控中心及制药企业等终端。

（本文首发于钛媒体App 作者丨杨亚茹 编辑丨孙骋）